Le stress électoral au Kenya pour un shilling record alors que les rendements montent en flèche
L'élection du Kenya a sombré dans la controverse alors que quatre des sept commissaires électoraux du pays ont désavoué le résultat et que le candidat battu de justesse Raila Odinga a rejeté la victoire de William Ruto. Au milieu d'une bataille juridique potentiellement interminable, les rendements des obligations en dollars 2024 du Kenya ont grimpé de 336 points de base à 15,5% alors que le shilling a chuté à un nouveau plus bas de 119,57 contre le dollar contre 119,41 à la clôture de la semaine dernière. Compte tenu des tensions sur l'économie du Kenya, un manque d'orientation politique augmente la pression sur les marchés du Kenya, en particulier dans le scénario d'une nouvelle élection, un processus qui pourrait prendre jusqu'en novembre pour se terminer complètement. Le seul bon côté du shilling est que la longue attente d'un résultat politique ralentit l'activité économique et la demande de dollars pour les produits importés. Attendez-vous à ce que le shilling reste modéré à court et à moyen terme.

Naira pousse vers 700 au milieu d'une inflation élevée de 17 ans
Le naira a poursuivi sa glissade vers le niveau 700 cette semaine, s'échangeant à 683 pour un dollar contre 680 à la clôture de la semaine dernière dans un contexte de pression soutenue de la demande sur le marché parallèle. L'inflation annuelle du Nigéria a atteint un sommet de 17 ans de 19,6 % en juillet contre 18,6 % en juin en raison de la hausse du coût du pain, des céréales, de l'essence et du transport. La Banque centrale du Nigeria a relevé cette semaine le taux d'intérêt minimum que les banques doivent payer sur les dépôts en nairas à 4,2 % contre 0,15 %, ce qui équivaut à 30 % du taux de référence de la banque centrale, annulant une décision prise au plus fort du Covid-19. pandémie pour stimuler la croissance. Nous nous attendons à ce que la demande élevée de dollars continue de pousser le naira vers le niveau de 700 à court terme.

La hausse des taux d'urgence du Ghana ralentira la glissade pour un Cedi record
Le Cedi a chuté à un nouveau record par rapport au dollar cette semaine, s'échangeant à 9,38 contre 9,03 à la clôture de la semaine dernière, incitant la banque centrale du Ghana à convoquer une réunion d'urgence mercredi où elle a relevé les taux de 300 points de base à 22 % - sa plus grande hausse en deux décennies. C'était un point de pourcentage de plus que ce à quoi s'attendaient la plupart des acteurs du marché. Le FMI est préoccupé par le fait que le Ghana n'avance pas assez rapidement dans ses efforts de réforme économique pour accorder un soutien supplémentaire du Fonds. Nous nous attendons à ce que la hausse plus importante que prévu ralentisse au moins la récente baisse du Cedi par rapport au dollar.

Rand sous pression alors que le sentiment FX des marchés émergents se dégrade
Le rand s'est déprécié par rapport au dollar cette semaine, s'échangeant à 16,60 contre 16,10 à la clôture de la semaine dernière dans un contexte de données sur les consommateurs et les usines chinoises plus faibles que prévu, alimentant une vente massive des devises des marchés émergents. Les facteurs externes devraient continuer à éclipser les affaires locales en Afrique du Sud pour les commerçants du Rand à court terme, l'économie américaine montrant des signes de résilience en juillet, la baisse des prix de l'essence ayant entraîné une augmentation de 0,4 % des ventes au détail - hors automobiles et pièces automobiles. Cela pourrait conduire à un sentiment continu de risque parmi les investisseurs au cours de la semaine à venir, le rand devant glisser vers le niveau de 16,9.

Les perspectives de la livre égyptienne sont incertaines alors que le chef de la banque centrale démissionne
La livre est restée relativement stable face au dollar cette semaine, s'échangeant à 19,15, conformément à la clôture de la semaine dernière. Et ce malgré une inflation annuelle plus élevée que prévu en juillet à 14,6%, bien au-dessus de l'objectif actuel de 7% de la banque centrale. Le gouverneur de la banque, Tarek Amer, a démissionné de manière inattendue mercredi, un jour avant la décision de jeudi sur les taux d'intérêt, mettant fin à un mandat de près de sept ans. Alors que l'Égypte cherche à obtenir un nouveau prêt du FMI, les observateurs du marché spéculent sur le fait que le Fonds exige une plus grande flexibilité du taux de change pour débloquer tout nouveau financement. Nous nous attendons à ce que la livre continue de s'échanger autour des niveaux 19.10-19.25 au cours de la semaine à venir, bien que les perspectives à plus long terme soient incertaines à la suite de la sortie d'Amer.

Les gains du shilling ougandais seront de courte durée alors que la croissance ralentit
Le shilling s'est apprécié par rapport au dollar cette semaine, s'échangeant à 3782 contre 3817, après que la banque centrale ougandaise a relevé les taux d'intérêt de 50 points de base à 9% à la fin de la semaine dernière dans le but de contrer l'inflation galopante et de stimuler le shilling. L'inflation annuelle a atteint un sommet en six ans et demi de 7,9 % en juillet, contre 6,8 % en juin, au-dessus de l'objectif de 5 % de la banque centrale. Alors que la banque réduit ses prévisions de croissance économique pour cette année à 2,5 % contre 3 %, et que l'inflation reste élevée en raison de la hausse des coûts du carburant et du transport, nous prévoyons que le shilling s'affaiblira à court terme.

Le shilling tanzanien se stabilisera dans le cadre des plans d'exonération des taxes à l'importation
Le shilling s'est légèrement affaibli face au dollar cette semaine, s'échangeant à 2334 contre 2332 à la clôture de la semaine dernière. Le gouvernement est de nouveau intervenu dans l'économie cette semaine en autorisant une exonération fiscale sur l'importation de matières premières pour le savon et les détergents, car il cherche à amortir les effets de la hausse de l'inflation. Le gouvernement a tenté de maintenir la stabilité de l'économie en combinant subventions aux carburants, exonérations fiscales et maintien des réserves de change. Dans cet esprit, nous nous attendons à ce que le shilling se stabilise face au dollar au cours de la semaine à venir.