سندات البنية التحتية لشهر مارس (IFB) التي أغلق بيعها هذا الأسبوع ستدفع للمستثمرين فائدة معفاة من الضرائب بنسبة 14.39 في المائة ، مما يجعلها أكثر الأوراق المالية الحكومية ربحًا في السوق.

قال البنك المركزي الكيني يوم الأربعاء إن السندات لأجل 17 عاما ، والتي استهدفت 50 مليار شلن ، حققت عروضا للمستثمرين بقيمة 59.77 مليار شلن ، استحوذت الحكومة منها على 50.88 مليار شلن.

وبلغ متوسط ​​سعر العطاءات المقبولة 14.39 بالمئة مقابل 14.47 بالمئة طلبها المستثمرون.

عادة ما يتم الإفراط في الاكتتاب في سندات البنية التحتية بسبب وضعها معفاة من الضرائب. يخضع دخل الفوائد على السندات الحكومية الأخرى للضريبة بمعدل يتراوح بين 10 في المائة و 15 في المائة حسب المدة.

هذا يعني أنه لكي يتطابق السند العادي طويل الأجل مع عائد الفائدة الذي يتم دفعه في IFB لشهر مارس ، فإنه سيتعين عليه دفع حوالي 15.99 بالمائة من الفوائد قبل الضرائب.

بعد الصمود لمعظم العام الماضي ضد اختراق مستوى 14 في المائة في إصدارات السندات ، أظهر بنك الكويت المركزي في مبيعات هذا العام استعداده لقبول عطاءات أكثر تكلفة ، مما يعكس الضغط على الحكومة لزيادة الإيرادات.

كانت الحكومة تعتمد على الاقتراض المحلي لسد عجز الموازنة البالغ 833.9 مليار شلن في السنة المالية الحالية بعد ارتفاع أسعار الفائدة في الاقتصادات المتقدمة مما جعل الاقتراض من المصادر الخارجية غير مقبول للبلاد ، بصرف النظر عن القروض الميسرة من البنك الدولي ودولة الإمارات العربية المتحدة. صندوق النقد الدولي (IMF).

وأشار المحللون في بنك الاستثمار AIB AXYS Africa ومقره المدينة أيضًا إلى الحجم الكبير لآجال استحقاق الديون المحلية ومدفوعات الفائدة هذا الشهر (198 مليار شيكل) كعامل آخر وراء ارتفاع معدل الإقبال المحتمل على العطاءات على الورق.

ومن بين تكاليف خدمة الدين هذه ، يتجه 61.5 مليار شلن إلى آجال استحقاق السندات ، مع إنفاق الحكومة 34.8 مليار شلن للتقاعد من جزء من آجال الاستحقاق هذه من 50.88 مليار شلن التي جمعتها في بيع السندات في آذار (مارس).

كما ظل المستثمرون يراقبون ارتفاع معدل التضخم وانخفاض قيمة الشلن عند تقديم عطاءات لشراء الأوراق المالية الحكومية.

أدى هذان العاملان إلى ارتفاع الطلب على الأسعار حيث يسعى المستثمرون إلى حماية أنفسهم من تآكل عائداتهم.

بالنسبة للمستثمرين الأجانب - الذين يشاركون عادةً بشكل جيد في أوراق البنية التحتية - فإن انزلاق الشلن مقابل الدولار يمثل خطرًا إضافيًا يتمثل في خسائر العملات الأجنبية على عائداتهم ، ومن ثم ارتفاع الطلب على معدل الفائدة.