La livre égyptienne a plongé de près de 20 % par rapport au billet vert depuis le début de l'année, certains analystes prédisant que la monnaie pourrait encore chuter davantage.

La livre égyptienne se classe actuellement au sixième rang des devises les moins performantes depuis le 1er janvier, prolongeant une baisse qui lui a fait perdre plus de la moitié de sa valeur en 2022. La devise s'échangeait à environ 30,85 pour un dollar mercredi.

Fin mars, la livre libanaise se place en tête des devises les plus en difficulté depuis le début de l'année, se dépréciant jusqu'à 70 %, suivie du bolivar vénézuélien et du dollar zimbabwéen. Une autre devise du Moyen-Orient, le rial iranien, s'est classée au cinquième rang.

"Ces fortes baisses n'ont rien de nouveau, car les trois devises [du Moyen-Orient] sont en proie à de graves problèmes endémiques", a déclaré à CNBC Steve Hanke, professeur d'économie appliquée à l'Université Johns Hopkins qui surveille les devises en difficulté.
L'économie égyptienne en difficulté
Cependant, les difficultés économiques qui sévissent dans le pays le plus peuplé du Moyen-Orient signifient que sa livre a encore un moyen de chuter, selon les experts.

L'inflation globale de l'Égypte en février a atteint un sommet de plus de cinq ans - montant en flèche de 31,9 % d'une année sur l'autre en raison de la flambée des prix des denrées alimentaires, exacerbée par la guerre en Ukraine.

L'Égypte est l'un des principaux importateurs de blé, dont l'Ukraine et la Russie figurent parmi ses principaux fournisseurs.

La lecture a dépassé les attentes d'une augmentation de 26,9% des analystes interrogés par Reuters et est supérieure au chiffre de janvier de 25,8%. L'inflation sous-jacente du pays a atteint un record de 40,26 %.

"La trajectoire de hausse de l'inflation accroît la pression sur la livre égyptienne, qui s'est négociée relativement stable depuis la dévaluation de début janvier malgré des signes clairs de pénurie de liquidités en cours de change", a écrit l'économiste de Goldman Sachs, Farouk Soussa, dans un rapport de recherche daté du 9 mars.

Il s'attend à ce que l'inflation égyptienne culmine à environ 36 % au troisième trimestre, s'il n'y a plus de dévaluations.

"Le risque d'une nouvelle faiblesse de la livre dans l'immédiat est élevé, en particulier dans le contexte de la première revue du programme du FMI", a-t-il déclaré.

Le Fonds monétaire international a approuvé en décembre dernier un prêt de 3 milliards de dollars pour sauver l'économie en difficulté de l'Égypte. Cependant, cela dépend de l'engagement du pays envers une réforme économique au cours des quatre prochaines années, et l'une des étapes vers cela est d'adopter un taux de change flexible.

En janvier, le FMI a également prévu que le déficit financier de l'Égypte atteindrait environ 17 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années. Un déficit financier fait référence à la quantité de devises dont un pays a besoin pour rembourser ses dettes.

La banque centrale égyptienne a récemment relevé le 30 mars ses taux d'intérêt directeurs de 200 points de base dans le but de maîtriser l'inflation.

"Le Comité de politique monétaire souligne que la réalisation d'une politique monétaire stricte est une condition nécessaire pour atteindre les prochains objectifs d'inflation de la BCE de 7% (± 2 points de pourcentage) en moyenne d'ici le quatrième trimestre 2024", a-t-il déclaré dans un communiqué, ajoutant que la chaîne d'approvisionnement nationale les perturbations ont été un moteur clé de l'inflation.

Cependant, Soussa de Goldman hésite à ce que cette décision entraîne un assouplissement substantiel.

"Nous pensons que la hausse est trop faible pour catalyser des entrées de capitaux importantes, et il est donc peu probable qu'elle atténue la pression sur la livre ou atténue les problèmes de pénurie de devises auxquels l'économie est confrontée", a-t-il déclaré dans une note séparée le 31 mars.

"L'inflation semble susceptible de continuer à augmenter en Égypte dans les mois à venir", a écrit Simon Ballard de la First Abu Dhabi Bank dans un rapport daté du 29 mars.

Ballard, dans un rapport de recherche distinct, a révisé à la baisse la croissance du PIB de l'Égypte pour l'exercice 2022/2023 de 5,7 % à 4,75 %. Compte tenu du déficit commercial du pays et de la baisse globale des réserves internationales depuis 2020, Ballard a ajouté que les investisseurs devraient être préparés à de "nouveaux ajustements modestes à la baisse des devises".

Il a également ajouté qu'il s'attend à ce que la banque centrale "donne la priorité à la croissance économique plutôt qu'à la défense de la livre" au cours de l'année.

Angus Blair, PDG de Signet Institute, a déclaré que l'Égypte devait "vraiment avancer rapidement pour apporter des changements".

"Nous devons faire preuve d'une plus grande prudence et regarder où le capital est dépensé pour des projets d'infrastructure spécifiques", a-t-il déclaré. "Je pense qu'il devrait y avoir un plus grand œil sur cela pour mieux prioriser, où ces dépenses publiques devraient être … Il y a un marché intérieur très inefficace qui devrait être examiné par le gouvernement", a-t-il ajouté.